Las reservas internacionales del Banco Central de la República Argentina (BCRA) han experimentado un notable ascenso en las últimas semanas, superando la barrera de los US$31.000 millones. Este incremento se debe, principalmente, a una sostenida política de compras de dólares en el mercado oficial de cambios, impulsada por un contexto de estabilidad cambiaria y por el ingreso de un crédito otorgado por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Compras millonarias fortalecen las reservas
El BCRA ha mantenido una estrategia consistente de adquisición de divisas en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), acumulando compras por más de US$3.000 millones en los últimos dos meses. Solo en noviembre, las compras superaron los US$1.600 millones, un resultado excepcional considerando la estacionalidad del comercio exterior en este período del año. Este jueves, la entidad compró US$11 millones en el MULC, encaminándose a cerrar la semana con una fuerte adquisición de casi US$320 millones.
El ingreso de un crédito de US$600 millones del BID también ha contribuido significativamente al fortalecimiento de las reservas. Este préstamo, destinado a financiar programas sociales y educativos, ha permitido que las reservas brutas internacionales crezcan US$156 millones, alcanzando los US$31.636 millones, el nivel más alto desde junio de 2023.
Impacto en el mercado cambiario
La política de compras del BCRA y el aumento de las reservas han tenido un impacto directo en el mercado cambiario. El dólar oficial se mantiene estable, cerrando a $978,66 para la compra y a $1.037,24 para la venta. En el Banco Nación, el billete se ofreció a $988,50 para la compra y a $1.028,50 para la venta. El dólar mayorista, por su parte, subió 50 centavos a $1.009,00.
En el mercado paralelo, el dólar blue cerró a $1.130 para la venta. El dólar MEP cotiza a $1.075,73, con una brecha del 6,6% respecto al oficial. El Contado con Liquidación (CCL) opera a $1.105,85, con un spread del 9,5% con el oficial. El dólar tarjeta o turista, y el dólar ahorro (o solidario) se ofreció a $1.645,60, mientras que el cripto o dólar Bitcoin cotiza a $1.112,94.
La estabilidad del tipo de cambio oficial y la reducción de la brecha con los dólares paralelos son señales positivas para la economía argentina. Sin embargo, analistas advierten que la normalización de las importaciones y la posible quita del impuesto PAIS podrían ejercer presión sobre la dinámica compradora del BCRA y la sostenibilidad de la estabilidad cambiaria.
Perspectivas y desafíos
A pesar del optimismo generado por el aumento de las reservas, persisten desafíos para la economía argentina. El economista Salvador Di Stefano señaló que “el plan económico apunta a mantener superávit fiscal, bajar la inflación y mantener un tipo de cambio estable”, pero advirtió que “todavía no se va a levantar el cepo porque el Gobierno no tiene la cantidad de dólares necesarios para satisfacer la demanda de la gente”.
En cuanto a la deuda externa, el secretario de Finanzas, Pablo Quirno, confirmó que ya se adquirieron los dólares necesarios para el pago de los vencimientos de enero de 2025. Sin embargo, analistas de mercado advierten que estos pagos podrían afectar las reservas netas del BCRA, que actualmente se estiman en torno a los -US$6.000 millones.
En este contexto, la evolución de las reservas del Banco Central seguirá siendo un indicador clave para evaluar la salud de la economía argentina y la capacidad del gobierno para mantener la estabilidad cambiaria en el mediano plazo. La incertidumbre sobre el futuro de las políticas económicas y la evolución del contexto internacional agregan complejidad al panorama.
El acuerdo con el FMI y la renegociación de la deuda son factores cruciales que influirán en la trayectoria de las reservas y la economía en general. La capacidad del gobierno para cumplir con los compromisos asumidos y para generar confianza en los mercados internacionales será determinante para atraer inversiones y asegurar la estabilidad macroeconómica.
Las medidas que el gobierno tome en relación con el cepo cambiario también tendrán un impacto significativo en el mercado de divisas. Si bien la reducción de la brecha cambiaria podría generar condiciones para una eventual flexibilización del cepo, la incertidumbre sobre la magnitud y el ritmo de estas medidas genera expectativas encontradas en el mercado.
Finalmente, el contexto internacional y la evolución de la economía global también jugarán un papel importante en la dinámica de las reservas. La volatilidad de los precios de las materias primas, las tasas de interés internacionales y el crecimiento económico de los principales socios comerciales de Argentina son factores que podrían afectar las exportaciones, las importaciones y el flujo de capitales, impactando en el nivel de reservas del BCRA.
