El plazo fijo, refugio tradicional para los ahorristas argentinos, ha perdido atractivo en los últimos meses. La inflación, si bien en descenso, aún se mantiene elevada, y las tasas de interés ofrecidas por los bancos no siempre compensan la pérdida de poder adquisitivo. Por ello, la búsqueda de alternativas de inversión para el cierre de año se vuelve crucial. Este análisis explora las opciones en pesos y dólares, considerando el complejo contexto macroeconómico del país.
Estrategias en pesos: Lecaps y Bonos CER
En el mercado de pesos, las Letras del Tesoro (Lecaps) y los Bonos CER se presentan como las opciones más atractivas a corto y mediano plazo. Las Lecaps, instrumentos de deuda a corto plazo, han mostrado rendimientos superiores a los plazos fijos tradicionales en las últimas licitaciones. Sin embargo, es crucial entender que su rendimiento depende de la evolución de la inflación y que las tasas pueden variar entre licitación y licitación. Su alta liquidez, posibilidad de venta en el mercado secundario, las vuelve atractivas para inversores que necesitan acceso a sus fondos en el corto plazo.
Los Bonos CER, ajustados por inflación, ofrecen una protección frente al incremento de precios. Aunque con menor liquidez que las Lecaps, presentan oportunidades atractivas a mediano plazo, según informes como los de CEPEC, que indican tasas reales por encima del 8%. La decisión entre Lecaps y Bonos CER dependerá fundamentalmente del horizonte temporal de inversión y el nivel de tolerancia al riesgo del inversor.
Otro punto a considerar es la posible modificación en la estrategia del Ministerio de Economía para el financiamiento del Tesoro. La expectativa en torno al instrumento que preferentemente emitirá el Tesoro al momento de realizar las licitaciones, (Lecaps o Boncer) genera incertidumbre y modifica las proyecciones en el corto plazo.
La amplia liquidez del sistema financiero, una inflación proyectada a la baja y las tasas de interés del mercado reflejan un panorama que puede llevar al Tesoro Nacional a optar por la emisión de instrumentos a tasa fija. La expectativa sobre la disminución de la tasa de interés para la próxima licitación de Lecaps o Boncer, impactará directamente en las rentabilidades para los inversores.
Opciones en dólares: Deuda soberana
La deuda soberana en dólares, comúnmente conocida como “hard dollar”, ofrece un atractivo diferencial al inversor argentino. En los últimos meses, ha experimentado un rally considerable, impulsado por la mejora en el contexto macroeconómico local. Los bonos globales argentinos registraron retornos excepcionales, atrayendo la atención tanto de inversores locales como extranjeros.
Según Portfolio Personal Inversiones (PPI), el sostenimiento de este rally dependerá de factores como la sostenibilidad del superávit fiscal, el fortalecimiento de las reservas internacionales y el avance en la recompensación de reservas que el gobierno viene impulsando con el objetivo de avanzar en la eliminación de los cepos.
El riesgo país se encuentra en mínimos desde 2019, lo que indica una mayor confianza de los inversores en la economía argentina, aunque es cierto que la situación todavía resulta incierta, y un nuevo impulso es necesario para mantener la performance observada durante el último tiempo.
Los analistas de Invertir en Bolsa (IEB) también destacan los factores positivos que impulsan a los bonos en dólares, como las compras de reservas del BCRA en el MULC, los superávits financieros y el repunte de la actividad económica. Sin embargo, advierten sobre la necesidad de recomponer las reservas para lograr la tan esperada salida del cepo cambiario, objetivo para el cual se espera poder contar con la ayuda del Fondo Monetario Internacional.
Diversificación: La clave para mitigar el riesgo
Ante la incertidumbre inherente a los mercados financieros, la diversificación de la cartera se presenta como una estrategia fundamental. No concentrar los ahorros en un solo activo reduce el riesgo de pérdidas significativas. La combinación de instrumentos en pesos (Lecaps y Bonos CER) con activos en dólares (deuda soberana) puede ofrecer un equilibrio entre rentabilidad y preservación del capital.
La decisión de cómo diversificar dependerá de cada inversor. Si se busca mayor liquidez se opta por un enfoque con más presencia de Lecaps, mientras que aquellos inversores con un mayor horizonte temporal y una mayor tolerancia al riesgo podrían considerar aumentar la parte de su cartera dedicada a bonos CER y deuda en dólares.
Es fundamental mantenerse informado sobre la evolución de la economía, la situación política y las proyecciones de los analistas para poder ajustar la estrategia de inversión según sea necesario. En este sentido, un asesoramiento profesional puede ser de gran utilidad para tomar decisiones financieras acertadas.
Más allá del plazo fijo
El fin de año requiere una estrategia de inversión que vaya más allá del plazo fijo tradicional. Tanto instrumentos en pesos como en dólares presentan oportunidades y riesgos. El análisis cuidadoso de la situación macroeconómica, la tolerancia al riesgo del inversor y el horizonte temporal deseado son las claves para una correcta diversificación. Una correcta gestión de la cartera implica la necesidad de adaptarse a los constantes cambios que se producen en los mercados financieros. Una adecuada selección del asesor financiero, permitirá contar con un adecuado conocimiento técnico para tomar las decisiones más adecuadas.
