¿Sabías que incluso el todopoderoso dólar necesitó ayuda del FMI? Acompáñanos en este recorrido fascinante por la historia del dólar estadounidense, desde sus rescates inesperados hasta las amenazas que hoy desafían su dominio global.
El Rescate Secreto: Cuando el FMI Ayudó a EE.UU.
Mientras Argentina negocia su enésimo acuerdo con el FMI, pocos recuerdan que Estados Unidos, la mayor potencia económica mundial, también recurrió a este organismo. En 1964 y 1965, EE.UU. recibió créditos stand-by del FMI para aliviar las tensiones del sistema financiero internacional, un sistema basado en el ‘patrón-dólar-oro’ nacido en Bretton Woods.
¿Qué era el patrón-dólar-oro?
Antes de la Gran Depresión, el ‘patrón-oro’ vinculaba las monedas al oro físico. Bretton Woods, tras la Segunda Guerra Mundial, instauró el ‘patrón-dólar-oro’: el dólar, respaldado por las reservas de oro de EE.UU., se convirtió en la moneda mundial. Este sistema, sin embargo, escondía una trampa.
La Paradoja de Triffin: EE.UU. en la Cuerda Floja
El economista Robert Triffin alertó sobre esta paradoja: para que la economía mundial fluyera, EE.UU. debía mantener un déficit en su balanza de pagos, proveyendo liquidez al mundo. A su vez, esto le daba a EE.UU. el ‘exorbitante privilegio’ de que otros financiaran sus déficits a interés cero. Imaginen a EE.UU. caminando por una cuerda floja: debía endeudarse para sostener la economía global, pero esa misma deuda amenazaba su estabilidad.
Charles de Gaulle, el entonces presidente de Francia, fue uno de los críticos más acérrimos de este sistema, llegando a amenazar con canjear dólares por oro, presionando aún más a EE.UU..
El FMI otorgó créditos a EE.UU. para ‘comprar’ francos y marcos, aliviando la presión europea. Pero la solución fue temporal. En 1971, Richard Nixon rompió el acuerdo de Bretton Woods, permitiendo que el dólar flotara libremente, sin respaldo en oro. Fue un ‘default’ encubierto que, irónicamente, consolidó al dólar como moneda global.
China y el FMI: Un Camino Inesperado Hacia la Apertura
La historia del dólar tiene un segundo acto protagonizado por China. En plena apertura económica bajo Deng Xiao Ping, China también recurrió al FMI en 1981 y 1986. Los préstamos se utilizaron para impulsar la creación de ‘Zonas Económicas Especiales’, atrayendo inversión extranjera directa, especialmente de EE.UU..
Un memorándum del FMI de 1986 destaca las medidas de China para mejorar el clima de inversión: incentivos fiscales, reducción de costos laborales, simplificación de trámites y autonomía para inversores extranjeros. Una receta que hoy nos parece familiar, pero que fue crucial para la integración de China a la economía global.
A pesar de su impresionante crecimiento económico, la manipulación del yuan por parte de Beijing (manteniéndolo artificialmente bajo para impulsar sus exportaciones) sigue siendo un obstáculo para desafiar el dominio del dólar. El yuan representa una pequeña fracción de las transacciones internacionales.
El Dólar en la Mira: ¿Una Erosión Silenciosa?
¿Qué tan sólido es el trono del dólar hoy? Donald Trump ha advertido a los BRICS que no intenten debilitar el rol del dólar, pero la realidad es que enfrenta desafíos sin precedentes.
Con una deuda que podría superar el 180% de su PBI en 2050, EE.UU. se enfrenta a una ‘erosión invisible’ del dólar, según advierte Barry Eichengreen, experto en temas monetarios. Pero, ¿quiénes son los verdaderos competidores del dólar?
La competencia no viene de las ‘cuatro grandes’ (libra, euro, yen), ni siquiera del yuan. La erosión se produce por el avance de monedas alternativas como el dólar canadiense y australiano, el franco suizo, y otras divisas menos conocidas como coronas suecas y won coreano. El reino del dólar se fragmenta silenciosamente.
Los Arquitectos Olvidados del Poder del Dólar
Eichengreen destaca a dos figuras clave en la historia del dólar: Paul Warburg, banquero germano-americano y co-fundador de la Reserva Federal, y Harry Dexter White, negociador de EE.UU. en Bretton Woods, quien logró que el dólar fuera la única divisa ‘totalmente convertible’. Irónicamente, White fue acusado de ser agente del comunismo.
La historiadora Mary Bridges revela el papel crucial de cientos de banqueros estadounidenses diseminados por el mundo que, con sus actividades diarias, construyeron la infraestructura que consolidó al dólar como el centro del sistema monetario internacional tras la Primera Guerra Mundial.
El Futuro del Dólar: ¿Adaptación o Decadencia?
El dominio del dólar no es eterno. La creciente deuda de EE.UU., el auge de nuevas monedas y la ‘erosión invisible’ plantean desafíos que requerirán adaptación y nuevas estrategias. ¿Podrá el dólar reinventarse para mantener su relevancia en un mundo cada vez más multipolar?
La historia del dólar es una historia de poder, influencia y adaptación. Su futuro es incierto, pero una cosa es segura: el mundo de las finanzas internacionales seguirá evolucionando. Comprender la historia del dólar es crucial para tomar decisiones financieras informadas en un mundo en constante cambio. ¿Estamos al borde de un nuevo orden monetario global?
