El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continúa su racha compradora de dólares en el mercado oficial, acumulando en lo que va de noviembre la impresionante cifra de US$ 1271 millones. Esta adquisición sostenida de reservas plantea un interrogante crucial: ¿Podrá el BCRA superar su propio récord histórico para un mes de noviembre?
Un Desafío de Récord
El desafío es significativo. El mejor noviembre para el BCRA en términos de acumulación de reservas se registró en 2019, con US$ 2202 millones. Para superar esta marca, el BCRA necesita adquirir otros US$ 932 millones en las siete ruedas que restan de este mes, lo que implica un promedio de US$ 133 millones por jornada. Una tarea ardua, pero no necesariamente imposible, dependiendo de varios factores que analizaremos a continuación.
Factores Clave
La principal variable que determinará la evolución de las reservas en los próximos días es la liquidación de la cosecha de trigo. Los precios internacionales del trigo son un factor crítico, afectados a su vez por la fortaleza del dólar estadounidense a nivel global, tras la victoria de Donald Trump. Cualquier cambio significativo en los precios internacionales tendrá un impacto directo en el volumen de divisas que ingresen al mercado.
Otro elemento importante es el ritmo de los créditos en dólares destinados a la prefinanciación de exportaciones. Este tipo de créditos juega un papel crucial en la disponibilidad de dólares para el BCRA. La demanda de créditos y la oferta disponible influirán directamente en la capacidad del BCRA para seguir adquiriendo divisas.
Análisis del Mercado
Si bien la compra realizada el día de hoy por US$50 millones fue la de menor monto en los últimos 15 días, y el volumen operado se contrajo un 15% con respecto al día anterior, ubicándose por debajo de los US$300 millones por primera vez en las últimas diez ruedas (exceptuando el feriado en Estados Unidos del 11 de noviembre), los analistas del mercado observan con optimismo la situación actual y mantienen su mirada positiva en la tendencia que se inició a fines de septiembre. Desde entonces, el BCRA sólo vendió en dos jornadas y acumula compras por US$3315 millones en las últimas 44 ruedas, el mayor registro desde fines de junio.
“El saldo de compras de noviembre se estiró hasta los US$1271 millones, con un volumen de divisas que está a la mitad que en octubre”- Portfolio Personal Inversiones (PPI)
En Portfolio Personal Inversiones (PPI), concuerdan en el panorama favorable, destacando la magnitud de las compras netas de noviembre. Si bien el volumen de divisas es menor al observado en octubre, la perseverancia del BCRA en la compra de dólares ha resultado en un fortalecimiento significativo de las reservas.
Reservas en Máximos
A pesar de la menor compra del día, las reservas brutas o totales marcaron un nuevo máximo en la administración Milei, alcanzando los US$ 30.495 millones, superando los US$ 30.432 millones registrados hace quince días y con un crecimiento de US$ 213 millones en la jornada. Este incremento es un signo positivo que indica un mayor volumen de divisas disponibles en el sistema.
La posibilidad de que el BCRA logre batir su récord de compras de dólares en noviembre dependerá de la coyuntura económica en los próximos días, especialmente de la evolución de las exportaciones agrícolas y del financiamiento del sector externo. Aunque la tendencia es positiva, el desafío se presenta arduo y requiere un escenario favorable para lograr este objetivo ambicioso. El mercado se encuentra a la expectativa de cómo evolucionará el panorama internacional y el impacto en las variables claves mencionadas.
Cualquier resultado será analizado con lupa, dada la importancia de las reservas para la estabilidad macroeconómica argentina. El éxito o fracaso en la consecución del récord histórico dependerá del complejo equilibrio entre oferta y demanda de divisas en un contexto de alta volatilidad económica.
