El Banco Central de la República Argentina (BCRA) realizó este jueves la mayor venta de dólares de la era Javier Milei, una operación que ascendió a US$ 599 millones para satisfacer la demanda de importaciones, especialmente del sector automotriz. Esta medida, que buscaba aprovechar la eliminación del impuesto PAIS, generó un efecto dominó en el mercado cambiario, impulsando el precio del dólar blue hasta los $1.210, su nivel más alto en dos meses.
La venta récord de dólares y sus consecuencias
La decisión del BCRA de liberar casi US$ 600 millones en un solo día se atribuye a la estrategia del sector automotriz de postergar los pagos de importaciones hasta la eliminación del impuesto PAIS, que representaba un 7,5% del total a cancelar. Si bien esta medida permitió a las empresas automotrices obtener un importante ahorro, su impacto en las reservas del Banco Central fue considerable, reduciendo el saldo positivo acumulado a diciembre a US$ 897 millones.
Fuentes del BCRA confirmaron que esta venta masiva de dólares fue una situación excepcional y que “no volverá a producirse”. Sin embargo, la noticia generó incertidumbre en el mercado financiero, donde el dólar blue experimentó un incremento de $10, alcanzando los $1.210. Los dólares financieros también registraron subas, con el MEP en $1.170 y el Contado con Liquidación en $1.188. El dólar oficial, por su parte, se mantuvo en $1.049 en el Banco Nación, siguiendo la política de crawling peg del 2%.
El efecto Toyota y la incertidumbre en el mercado
En el mercado se especula que la automotriz japonesa Toyota fue la principal protagonista de esta inusual demanda de dólares, solicitando al BCRA la entrega de US$ 780 millones tras abandonar el esquema de carry trade. Esta estrategia, que consistía en postergar los pagos en dólares para aprovechar las altas tasas de interés en pesos, dejó de ser atractiva ante la reciente suba del dólar. La decisión de Toyota encendió las alarmas en el equipo económico, que teme un efecto dominó entre otras grandes compañías que podrían replicar la misma maniobra.
“Toyota tiene mucho margen con sus proveedores y podría haber seguido postergando pagos si las tasas en pesos continuaban siendo atractivas. Pero eso ya no ocurre. Este puede ser un caso testigo para otras firmas”, advirtió un operador del mercado.
Este escenario de incertidumbre se ve agravado por la reciente decisión del Banco Central de reducir la tasa de política monetaria del 35% al 32%, una medida que busca estimular la economía pero que también podría debilitar al peso frente al dólar. A esto se suma la mayor demanda estacional de divisas por vacaciones, aguinaldos y bonos de fin de año, factores que presionan al alza el precio del dólar blue.
Impacto en los mercados y la economía
A pesar de la turbulencia en el mercado cambiario, la bolsa porteña cerró con resultados positivos tras el feriado de Navidad. El índice S&P Merval subió un 1,8%, mientras que en Wall Street los ADRs de empresas argentinas también mostraron mayoría de ascensos. Los bonos en dólares registraron subas generalizadas, impulsando una baja del riesgo país a 631 puntos básicos, su nivel más bajo desde noviembre de 2018.
Sin embargo, estos indicadores positivos no logran ocultar las señales de alarma en la economía argentina. La venta récord de dólares, la presión sobre el dólar blue y la incertidumbre en el mercado financiero plantean serios desafíos para el Gobierno. Además, la solicitud de los bancos para flexibilizar los encajes, argumentando que operan como un “impuesto a la intermediación financiera”, añade otra capa de complejidad a la situación económica.
En este contexto, las perspectivas para 2025 son inciertas. La necesidad de estabilizar el mercado cambiario, fortalecer las reservas del Banco Central y generar confianza en los inversores serán cruciales para evitar una crisis económica más profunda. Las decisiones que tome el Gobierno en los próximos meses serán determinantes para el futuro del país.
