¿Busca multiplicar su capital? Descubra las joyas ocultas en acciones y bonos argentinos, según los gurús de Wall Street y los expertos locales. En este artículo, revelaremos las estrategias que están generando interés y cómo usted también puede beneficiarse.
Resumen Ejecutivo: Las Joyas de la Inversión Argentina
Antes de sumergirnos en los detalles, aquí tienes un vistazo rápido de las oportunidades más atractivas que exploraremos:
- **Acciones:** JP Morgan predice un potencial alcista significativo en el MSCI Argentina, con Vista y Galicia liderando las recomendaciones.
- **Bonos Soberanos:** Facimex Valores sobrepondera los soberanos hard dollar, priorizando instrumentos con alta convexidad como GD41 y GD35.
- **Bonos Corporativos:** PPI sugiere una cartera diversificada de obligaciones negociables (ON), incluyendo bonos de YPF, Telecom y MSU Energy.
- **Bonos BCRA:** Facimex Valores encuentra valor en el strip A del Bopreal (BPOA7), con una TIR atractiva.
Ahora, profundicemos en cada una de estas estrategias para que pueda tomar decisiones informadas.
¿Por Qué JP Morgan Apuesta Fuerte por las Acciones Argentinas?
¿Se pregunta por qué JP Morgan mantiene una visión ultra optimista sobre las acciones argentinas a pesar de la reciente corrección del Merval? La respuesta reside en las mejoras macroeconómicas en curso, los factores de apoyo esperados y la compresión observada en los múltiplos de valoración.
En su cartera modelo para Latinoamérica, JP Morgan mantiene en el tope de la lista, con una calificación de ‘overweight’, a Vista y Galicia. Además, destaca que el MSCI Argentina cuenta con 19 componentes, lo que la convierte en una excelente representación del mercado argentino. El múltiplo P/E a 12 meses del índice se sitúa actualmente en 8,2 veces, lo que refleja un importante potencial alcista. Para ponerlo en perspectiva, un múltiplo P/E (precio/ganancia) bajo sugiere que una acción está infravalorada en relación con sus ganancias.
JP Morgan anticipa que los detonantes del mercado seguirán vigentes en 2025, siendo los más importantes el levantamiento de los controles de capital y las elecciones intermedias en octubre. La entidad considera que una posible reclasificación del MSCI podría ser muy favorable para las acciones argentinas, sentando las bases para un repunte en las acciones más grandes y líquidas.
En cuanto a las elecciones parlamentarias de 2025, JP Morgan las considera cruciales, ya que el gobierno actual tiene un apoyo limitado en el Congreso. Fortalecer las alianzas y la representación podría facilitar la aprobación de reformas pro-crecimiento y más liberales, estimulando un ciclo de inversión sólido en el país.
El Factor Milei: ¿Cómo Influye su Popularidad en el Mercado?
¿Es la popularidad del presidente Milei un factor determinante para invertir en Argentina? JP Morgan cree que sí. A pesar de ciertos eventos políticos recientes, las encuestas sugieren que la popularidad de Milei se mantiene bastante alta, alrededor del 50%. JP Morgan destaca que Milei se mantiene como la figura política más popular del país y que su partido, La Libertad Avanza, es el favorito para las elecciones intermedias de octubre. A medida que las tendencias macroeconómicas sigan mejorando, es probable que la aprobación del gobierno continúe consolidándose.
Bonos Argentinos: ¿Cuáles Son las Estrategias Ganadoras de los Expertos Locales?
¿Quiere saber dónde invertir en renta fija argentina? Los bonos argentinos en dólares experimentaron un rally fenomenal entre 2023 y 2024, pero iniciaron el 2025 con una corrección, a la espera de un nuevo impulso. En este contexto, los inversores deben ser más selectivos al elegir sus opciones de renta fija. Bloomberg Línea ha recopilado informes de tres grandes brokers de la plaza local para conocer las preferencias de los expertos en relación al posicionamiento en renta fija argentina.
Portfolio Personal Inversiones (PPI): ¿Cartera Conservadora o Agresiva?
PPI plantea dos grandes carteras de inversiones sugeridas para sus clientes:
- **Cartera Conservadora:** 50% en bonos corporativos en dólares, 30% en bonos provinciales en dólares, 15% en bonos soberanos en dólares y 5% en bonos soberanos en pesos.
- **Cartera Agresiva:** 40% de acciones y Cedear, 25% de bonos provinciales en dólares, 20% de bonos soberanos en pesos y 15% de bonos soberanos en dólares.
En el mundo de los bonos soberanos hard dollar, PPI propone una cartera con la siguiente composición: 70% en el Global 2035 (GD35), 15% en Bopreal Serie 1-B (BPOB7) y 15% en Bopreal Serie 1-C (BPOC7).
Además, PPI tiene una cartera sugerida específicamente conformada por bonos corporativos, es decir, obligaciones negociables (ON). Aquí es donde se pone interesante:
- 20% en un bono de YPF que vence el 17 de enero de 2034 (YM340)
- 15% en un bono de Telecom que vence el 18 de julio de 2031 (TLCMO)
- 15% en un bono de MSU Energy que vence el 5 de diciembre de 2030 (RUCDO)
- 15% en bonos dollar linked
- 10% en un bono de PCR que vence el 17 de febrero de 2031 (PQCSO)
- 10% en un bono de Capex que vence el 29 de junio de 2026 (CAC8O)
Facimex Valores: ¿Por Qué Sobreponderar Soberanos Hard Dollar?
¿Cuál es la apuesta de Facimex Valores? La firma sobrepondera soberanos hard dollar (50% de la cartera de renta fija), ya que considera que están sobrecastigados contra sus comparables y con catalizadores para una compresión. La firma prioriza instrumentos con alta convexidad como GD41 y GD35. La convexidad, en términos sencillos, mide cómo cambia el precio de un bono ante variaciones en las tasas de interés. Los bonos con alta convexidad son más sensibles a los cambios en las tasas, lo que puede generar mayores ganancias.
El escenario base de Facimex Valores contempla que, tras comprimir a niveles que permitan volver al mercado para refinanciar los vencimientos de capital de julio, hacia fin de año el riesgo país seguirá comprimiendo hasta ubicarse entre el spread emergente promedio y el de emergentes de alto rendimiento (actualmente entre 294-409pbs).
Facimex Valores también se enfoca en los bonos en dólares emitidos por el Banco Central de la República Argentina (BCRA). Táctica mente, la firma ve valor en el strip A del Bopreal (BPOA7) con TIR del 47,6% valuando contra el put ARCA (o un retorno total del 5,9% al 30 de abril). La TIR (Tasa Interna de Retorno) es una medida de la rentabilidad de una inversión. Una TIR alta indica que la inversión es más rentable.
En el segmento de subsoberanos, Facimex Valores prioriza emisores con sólidas posiciones fiscales y financieras, así como con margen para continuar comprimiendo (30% de la cartera). Destaca a Santa Fe 27 (SF27D) como su principal elección entre los bonos provinciales en hard dollar, resaltando su continua mejora fiscal desde niveles ya confortables y su deuda neta negativa (considerando la posición de liquidez). Además, complementa su posicionamiento con exposición a Mendoza 29 (PMM29), debido a su sólido historial fiscal, y a Tierra del Fuego 30 (TFU27), que se distingue por su mínimo apalancamiento, un perfil de vencimientos despejado y excelentes coberturas.
En el segmento de corporativos, Facimex Valores prioriza compañías con buen desempeño operativo, bajo apalancamiento y altas coberturas de intereses (20% de la cartera). Destaca a Vista Energy 35 (VSCSO), cuyos resultados del cuarto trimestre de 2024 reflejan la consolidación de su gran desempeño operativo, mientras que su posición financiera sigue siendo excelente, con mínimo apalancamiento y altísimas coberturas de intereses. Además, complementa su exposición con Telecom 31 (TLCMO), cuyos números del cuarto trimestre de 2024 muestran un fuerte crecimiento del EBITDA y una posición financiera muy favorable, así como con YPF Luz 32 (YFCJO) y TGS 31 (TSC3O).
Capital Markets Argentina (CMA): ¿Es Ahora el Momento de Entrar en Deuda Hard Dollar?
¿Cuál es la visión de CMA sobre el mercado actual? CMA señala que la baja en los bonos de febrero puede considerarse un buen punto de entrada para la deuda hard dollar, con una perspectiva de mediano plazo, en un contexto en el que el Gobierno logre mantener la agenda de reforma y avanzar en la normalización y desregulación de la economía. En materia de hard dollar, destaca a los bonares 2029 (AL29) y 2030 (AL30) como opciones atractivas debido a su rápido repago.
Argentina, un Abanico de Oportunidades para el Inversor Inteligente
El mercado argentino presenta un abanico de oportunidades para el inversor astuto que sepa leer entre líneas y comprender las dinámicas económicas y políticas del país. Tanto las acciones como los bonos ofrecen un potencial atractivo, siempre y cuando se cuente con la información adecuada y se sigan las recomendaciones de los expertos. La clave está en diversificar la cartera, elegir instrumentos con alta convexidad y priorizar compañías con buen desempeño operativo y sólidas posiciones fiscales y financieras.
Como hemos visto, JP Morgan mantiene una visión optimista sobre las acciones argentinas, destacando el potencial alcista del MSCI Argentina y recomendando invertir en empresas como Vista y Galicia. Por otro lado, los expertos locales sugieren diferentes estrategias de inversión en bonos, desde carteras conservadoras con bonos corporativos y provinciales hasta carteras agresivas con mayor exposición a acciones y bonos soberanos en pesos. La elección final dependerá del perfil de riesgo y los objetivos de cada inversor.
En definitiva, invertir en Argentina requiere de un análisis exhaustivo y una visión clara de los riesgos y oportunidades. Sin embargo, con la información correcta y el asesoramiento adecuado, es posible obtener rendimientos atractivos y contribuir al desarrollo económico del país.
Advertencia de Riesgo
Invertir en mercados emergentes como Argentina conlleva riesgos significativos, incluyendo volatilidad del mercado, fluctuaciones cambiarias y riesgos políticos. Este artículo no constituye asesoramiento financiero. Consulte a un profesional financiero antes de tomar cualquier decisión de inversión.
