Argentina se encuentra en un momento crucial de su historia económica. Tras la asunción del presidente Milei, la consultora Pantheon Macroeconomics ha publicado un informe analizando los resultados de las políticas implementadas. Si bien se reconocen avances en el control de la inflación y el déficit fiscal, se plantean serias dudas sobre la sostenibilidad del modelo a largo plazo, particularmente debido a su impacto en el bienestar social.
Logros macroeconómicos: una cara de la moneda
El informe de Pantheon Macroeconomics destaca algunos logros significativos de la administración Milei. La desaceleración inflacionaria, tras alcanzar un máximo del 289,4% en abril de 2024, es un punto positivo. La reanudación de las compras de dólares por parte del Banco Central de la República Argentina (BCRA) en octubre, impulsada en parte por el blanqueo de capitales, y la reducción de la brecha cambiaria son señales alentadoras. Adicionalmente, la baja del riesgo país a niveles de 2020 refleja una mayor confianza de los inversores, y la consecución de nueve superávits financieros mensuales consecutivos muestra un manejo más eficiente de las cuentas fiscales.
Esta mejora en los indicadores macroeconómicos se ha visto reflejada en una mayor confianza del mercado, generando una relativa estabilidad en algunos sectores. La convergencia cambiaria, aunque todavía lejos de una unificación plena, representa un avance hacia la eliminación de controles y la simplificación de los mercados.
El alto costo social: la otra cara de la moneda
Sin embargo, el informe advierte que estos logros macroeconómicos han tenido un alto costo social y económico. La actividad económica ha sufrido una fuerte presión, especialmente en sectores clave como la construcción y el comercio minorista. El ajuste fiscal ha impactado negativamente en indicadores sociales, con aumentos en el desempleo, la pobreza y la pobreza extrema que alcanzan niveles récord. La eliminación de subsidios a servicios públicos ha incrementado el costo de vida para la población, generando un descontento social que, aunque contenido por ahora, podría ser un factor determinante en el futuro.
El economista jefe para la región de Pantheon, Andrés Abadia, señala la necesidad de equilibrar la estabilización macroeconómica con la atención a las necesidades sociales. La reactivación económica y la creación de empleo se presentan como cruciales para mitigar el impacto de las medidas de austeridad. Si bien la consultora proyecta una recuperación económica, con un crecimiento del 3% para 2026 tras una caída del 4% en 2024, la situación social actual plantea un gran desafío.
Incertidumbres y riesgos a futuro
Pantheon Macroeconomics identifica varios riesgos que amenazan la sostenibilidad del modelo económico de Milei. La falta de una mayoría favorable en el Congreso podría dificultar la implementación de su agenda política y económica. Los problemas estructurales de Argentina, como la persistente sobrevaluación del peso, que reduce la competitividad exportadora y contribuye al agotamiento de las reservas, continúan representando un desafío significativo. Una fuerte devaluación podría tener consecuencias sociales negativas, pero mantener una moneda sobrevaluada es insostenible en el largo plazo.
La alta carga de deuda y un escenario externo inestable dejan a Argentina vulnerable al riesgo de default. Si bien las negociaciones con el FMI y los bancos privados han mostrado avances, la estabilidad económica y la confianza de los inversores dependerán de la capacidad del Gobierno para mantener un crecimiento económico sólido, mejorar la situación social y fomentar la inversión y la creación de empleo. El éxito de este modelo, según el análisis de la consultora, dependerá en gran medida de la capacidad para generar un crecimiento inclusivo que reduzca la desigualdad.
un camino largo y complicado
En resumen, el informe de Pantheon Macroeconomics presenta una visión matizada de la situación económica argentina bajo el gobierno de Milei. Si bien los logros macroeconómicos son notables, la sostenibilidad del modelo a largo plazo está en entredicho debido al alto costo social. El futuro dependerá de la habilidad del gobierno para equilibrar la estabilización económica con el bienestar social, un camino que, según la consultora, será largo y complicado.
Es crucial observar cómo el gobierno de Milei responde a estas preocupaciones. La implementación de políticas que promuevan el crecimiento económico y la mejora de las condiciones de vida de la población será esencial para asegurar la sostenibilidad del modelo y lograr un desarrollo económico que beneficie a toda la sociedad.
